2023年美国股市强势开局的停顿，凸显了困扰大多数投资者的一个重大问题:何时重返股市才是安全的？
市场越来越相信，通胀的降温将使美联储很快结束大规模加息的周期，但与此同时，高利率可能使经济陷入衰退，并给希望在经历去年2008年金融危机以来最严重打击后复苏的美股带来压力。
Ned Davis Research首席美国策略师埃德·克里索尔德(Ed Clissold)表示:“标准普尔500指数从未在衰退开始前触底，但尚不清楚美国经济是否真的会陷入衰退。”该公司预测，2023年上半年美国经济陷入衰退的可能性为75%。他补充称:“一些指标告诉我们，软着陆并非不可能。然而，所有这些交叉趋势确实让投资者在美国股市建仓面临挑战。”
由于投资者依赖经济数据和历史趋势来寻找线索，这些交叉趋势将使股市在今年年初出现波动。上周，标准普尔500指数下跌0.7%，结束了连续两周的上涨。
艾德·克里索尔德(Ed Clissold)表示，不同行业的历史表现可以为低迷时期的投资方向提供指引。倾向于在经济周期后期见顶的公司，如材料生产商和工业企业，通常在衰退前的六个月表现强劲。消费品和医疗保健单位也是如此。与此同时，金融、房地产、成长型科技等利率敏感行业的股票在此期间往往表现滞后。
问题在于，去年抛售股票的规模很难进行历史比较。事实上，去年最大的输家，如利率敏感的科技股和通信服务股，今年以来一直在表现最佳的股票之列，这使投资者怀疑熊市下跌的最糟糕时期是否已经过去。
未来一周，微软公布的财务报告显示，特斯拉(TSLA。US)和IBM(IBM。US)将备受市场关注，这些财报将更广泛地影响股市走势。此外，美国商务部将于周四公布美国第四季度国内生产总值(GDP)初值，这也将影响股市走势。
Fundstrat Global Advisors技术策略主管马克·牛顿(Mark Newton)表示，标准普尔500可能会在10月中旬触底。他认为，现在完全抛弃遭受重创的科技股还为时过早。
马克·牛顿说:我对今年的美国股市持乐观态度，但股市面临的最大风险是美联储可能会过度加息。他表示，他正在观察标准普尔500能否守住去年12月3800点附近的低点。“本周科技公司的表现可能是一个巨大的催化剂。市场的其他领域正在企稳。但如果科技股下跌非常严重，那就是问题，市场将无法全面反弹。”
根据一项媒体调查，受访者预测美国经济将在今年第二和第三季度萎缩。虽然这符合衰退的标准定义，但数据显示，自1979年以来，美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)直到衰退开始后平均234天才宣布衰退正在发生。
相比之下，股市更有可能成为衰退何时开始和结束的领先指标。根据研究公司CFRA自二战以来汇编的数据，股市通常在衰退开始前7个月预示衰退风险，在衰退结束前5个月触底。
尽管标准普尔500指数似乎已经吸收了收益下降的影响，但利率上升和持续的经济不确定性可能会抑制股市在2023年的涨幅。模型显示，在基本情况下，2023年末标准普尔500指数将在3977点左右，与上周五收盘基本持平。但在看涨的情况下，指数可能达到4896点，较上周五收盘点位上涨约23%。
风险投资公司180度资本(180 Degree Capital)的首席执行官凯文·伦迪诺(Kevin Rendino)打赌，美国的衰退已经开始。他一直在抢购小盘股，尤其是科技股和他认为被极度低估的不必要的股票。从历史上看，在市场反弹走高之前，小盘股是最先触底的。自1月份以来，罗素2000指数上涨了6%，超过了大盘标准普尔500指数3.5%的涨幅。
凯文·伦迪诺说:“当所有人都在逃离的时候，我正在奔向那些遭受重创的小盘股。quot”他们将率先从低谷中复苏，与大型股相比，他们已经开始这样做了。投资者预计经济将陷入衰退，但无论我们是否陷入衰退，我们都不会走到世界末日。"
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