核心结论:
1.政策逆转的可能性是暂时的。经济企稳后，大概率退出。接下来的走势要看各公司的业务能力，而不是政策的“小成分”。
2.互联网板块由于商业模式突出，护城河强，高科技属性强，相比沪深300会有超额收益，成长性更确定。
3.但互联网已经不是2019年新能源那样的快速增长的赛道股，未来只能稳步增长。
4.风险提示:互联网公司出海，港股受国际关系动荡影响。
政策逆转
首先，对于互联网政策的逆转，其实大概率类似于房地产的“尿壶式”刺激，即在经济下行压力大，某个行业需要站出来支撑GDP的时候，会进行一些放开。鉴于房地产多次受到刺激，具体措施包括降低RRR和利率、降低首付比例、放开限购等，以刺激房地产的销售:
这就跟加息降息一样。这是央行的职责。经济下行压力增大时降息，天热时加息打压。这是一个循环。那么，房地产互联网也是同样的周期性放松管制，大概率没有完全逆转。
互联网跑赢沪深300。
毕竟互联网是一个比沪深300增长速度更快、更确定的行业。所以未来控股互联网走出相对沪深300的超额收益是大概率的。但是，如果买互联网的目的是复制2019年买新能源的神话，那我劝你还是收回幻想吧。因为互联网其实已经完成了从赛道股到价值股的转变。
比如张坤，就是著名的价值投资。即使在2019年新能源爆发前夕，他也不会买新能源，也不会买半导体等高端新兴产业，因为他对价值投资中的确定性、护城河、垄断性、低估值感兴趣，所以腾讯完美符合这一特征，但这恰恰证明腾讯已经脱离了曾经的赛道股的属性。
价值投资重在稳健增长，而不是像跟踪股票一样三年赚十倍。特斯拉是典型的赛道股。至于2013年互联网能否成为白酒，这是另外一个问题。不是所有行业在困境逆转后都能成为白酒。反例其实是房地产。房地产再怎么反转，也逃不过人口下降对其基本面的深刻而不可逆的影响。
白酒和互联网都属于消费，但是这两个行业有巨大的区别。三公消费取消后，白酒成为消费升级的高端消费，中国的中高端阶层越来越富裕。但是，互联网并不是针对高端消费，更多的是非常平民化的消费。品多多甚至受益于消费的退化，因此将其与白酒高端消费相提并论有失偏颇。他们能比的只有护城河。
随着老龄化的加深和新生儿的减少，未来互联网新增用户数量肯定会萎缩，这个行业的蛋糕不可能越做越大。
互联网前沿高端技术
互联网是人工智能技术最密集的应用场所。如果未来有什么先进的技术发展，腾讯等移动互联网公司一定能借到东风。
比如我们现在拥有的顶尖技术，比如AIGC，也就是ChatGPT，还有我为AI for science研究过的技术，比如AI+创新药物，AI+蛋白质结构预测，都是当今世界顶尖的互联网公司。
国内，百度已经转型为人工智能公司，例如，百度的无人驾驶Apollo:
百度的大模式类似于ChatGPT:
腾讯在AI+科学方向的布局；
不可否认，互联网确实是一家科技公司，科技含量远大于沪深300。短期来看，这些业务虽然不太可能转为盈利，但也证明了互联网有一定的技术成长空间，至少比那些已经失去大成长逻辑的地产链，即在沪深300中甚至占到40%或50%权重的行业，如房地产、银行、家电、建材、建筑装饰、钢铁等要好得多。
但是国内AI的进展远远落后于国外，目前还是跟风，因为前沿技术需要烧钱。目前各大厂商的财务状况都不支持烧钱。但也正是因为这个原因，这些大公司的业务稳定下来后，这些新兴行业的小业务就会慢慢发展起来，成为互联网的下一个增长点，在未来5-10年内转化为利润。
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